中国家电行业2025年运行展望

回顾2024年家电行业的发展历程，中国家电行业运行呈现出3个明显的趋势。第一，上半年的国内消费市场内在需求不足，第二季度表现尤为突出，企业经营压力大，国内市场内卷严重，低价竞争再起苗头。第二，9月的以旧换新政策发力，刺激消费需求迸发，进一步提升行业整体的活力。第三，企业出海热情高涨，除龙头企业外，不少中小企业也开始进行国际经营布局及为贸易战未雨绸缪。

进入2025年，国家高度重视扩大内需工作，以旧换新仍是主旋律，涉及受益品类进一步扩大。此外，特朗普政府关税“连环炮”政策势必引发全球贸易战进一步升级，全球贸易势必遭受冲击。

国内市场

2025年1月8日，国家发展和改革委员会、财政部联合下发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。1月15日，商务部相继推出家电以旧换新和手机等数码产品购新补贴实施细则。政策提出，将微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品纳入补贴范围。这将进一步释放消费者需求，2025年中国家电市场仍然会保持增长，但或呈现前高后低走势。

多数家电企业对2025年上半年的业绩增长预期持乐观态度。中国家用电器协会开展的针对会员企业的问卷调查（N=75）显示，68%的企业预计2025年上半年营业收入保持增长，50.7%的企业预计利润保持增长，较2024年年中预期更为乐观。其中，49.3%的企业预期2025年上半年营业收入和利润均保持增长，9.3%的企业预期营业收入利润均有所下降（见图1）。

图1 2025年上半年中国家电行业业绩预期分布

数据来源：中国家用电器协会

海外市场

2024年中国家电业出口额规模创历史新高。具体来看，海外通货膨胀下降、货币政策压力趋缓、耐用品补库存等因素将对海外需求的扩张持续带来支撑，人民币汇率和大宗商品价格压力处于低位、中国家电产业链和家电产品的全球竞争优势、跨境电商和海外电商渠道的快速发展、国内市场缓慢复苏倒逼企业加快出海、美国大选带来的“抢出口”等都持续支撑中国家电业出口的韧性。

自2025年2月以来，美国的关税政策快速落地。对中国而言，经过2月4日和4月2日、4月8日三轮关税加征后，叠加2019年“301条款”加征的关税税率，目前很多家电产品对美出口的关税税率已超过145%，远超企业可以承受的极限。高昂的关税必将极大压缩中国家电企业的利润空间，削弱产品在美国市场的价格竞争力，尤其对以OEM为主的出口型中小企业十分不利。

近年来，中国家电企业明显加快出海步伐，也在不断调整市场结构，特别是美国业务占比相对较高的企业，头部企业的全球本土化布局更趋于完善。美国虽然对全球普征关税，但国别间税率存在差异，且各国应对加征关税的措施有所不同，中国家电出海企业受到的影响会有差异。其中，头部企业凭借全球资源的协同和调整能力而展现出较强的抗风险韧性，特别是那些在美国本土或墨西哥设有工厂的企业，受关税政策变动的影响较小。90天的“窗口期”也给在东南亚拥有生产基地的企业争取短暂缓冲期。与此同时，一些以美国为主要市场的中小企业受此次关税调整影响较大，已经出现客户暂停下单、已下单货物推迟交付、库存积压等困难。面对美国关税政策的反复无常，部分企业的海外投资计划暂时会受到干扰。

事实上，不仅是中国家电企业，海外家电企业同样面临关税带来的共性成本问题。尽管短期内，关税会冲击导致消费需求和对美贸易有所减弱，但长期来看，消费者对于优质产品的需求不会消失。中国家电企业在全球市场的竞争力不仅仅源于制造成本优势，更得益于完善的产业链和持续创新的综合优势。因此，美国加征关税所带来的成本上涨，最终会损害美国消费者的自身利益。